净赚约200亿!自身投研能力 科创板制度优势 公募基金成科创

更新时间2019-10-26 12:00:44  作者:未知

科创董事会的高估值效应吸引了大量高科技企业争相关闭,同时也吸引了大规模的网上和网下新股认购基金。

巨额资金涌入这个新兴市场,无数淘金者嗅到了机遇。但是,当这台资本机器开始运转,巨大的利益真正开始显现时,谁将得到最大的一块蛋糕?

科创办市值已达5921亿元。

自7月22日成立以来,共有34家公司登上了董事会。

据数据显示,这34家公司募集的初始资金净额总计450亿元,截至9月26日收盘时,公司股票市值已达5921亿元。

早在董事会成立之前,详细的法律规则就已经对参与董事会的投资者进行了仔细的分类。首先,根据认购方式,新玩家可以分为在线新玩家和离线新股认购。在线新玩家主要是个人投资者,即散户投资者。还有许多不具备线下新股认购资格的机构投资者,或者具备线下新股认购资格但不参与线下新股认购的机构投资者。另一方面,在科学创新委员会网络下购买新股的参与者阻止了个人投资者,他们都是合格的机构投资者。

根据中国证监会网新股申请投资者的分类,科技创新板网新股申请机构投资者主要分为:a股投资者(包括公开发行基金、社保基金和养老基金)、b股投资者(包括企业年金基金和保险基金)和丙类投资者(包括金融公司、信托公司、证券公司、私募股权基金和qfii)。

在上述分类明确后,中国证券公司将通过具体数据分析蛋糕是如何切掉的。

在线与离线

就目前已成功发行的34只科技股而言,网上发行总量约为7.9亿股,网下发行总量约为16.8亿股,是网上发行规模的两倍多。

在线和离线发行的规模也决定了这两个新股票市场对芯片的竞争强度。数据显示,网下34只科技股平均超额认购率为379倍,网上平均超额认购率为1931倍,约为网下的6倍!

可以看出,对于在线新股认购者来说,使用“和尚多粥少”的说法是恰当的。正因为如此,在线投资者赢得彩票的难度是可以想象的。从实际成功率(如下图所示)可以看出,即使是在网上购买新股成功率相对较低的丙类投资者,其成功率也是网上投资者的近五倍。

事实上,对于个人投资者来说,科技股的成功率并不低于其他沪深两市的新股,但相比之下,机构的成功率却大大提高了。制度化是包括中国在内的全球股市的一个主要趋势。这种趋势可以说是由创新委员会离线机制的倾向所迎合的。

线下组织的竞争:a、b、c

对于离线投资者来说,不同类型的投资者在新的收益上会有很大的不同。

从上表可以看出,a股投资者在购买SciDev.Net新股时享有绝对优先权。因此,甲级投资者的收益率也最高,为0.31%;乙级投资者位居第二,网下认购新股的成功率为0.29%。丙类投资相对最低,科技创新网下新股购买成功率为0.26%。总的来说,不同投资者的成功率差异不是太大,但从配售数量来看,差异非常明显。

上表显示了三类投资者配售数量的比例,数据为34家公司配售数据的平均值。

从表中可以看出,甲类投资者处于绝对主导地位,持有配股的80%以上,约为乙类和丙类投资者配股总额的4倍。此外,中远股份线下认购过程中,明确规定a类和b类投资者优先认购,在认购顺序上仍有绝对优势。

在离线订阅中,有效的报价机制相当于每个离线机构的技术门槛。如果报价不准确,直接就不可能提出新的报价。不仅如此,为了避免“高价、高价”排斥带来的弊端,也就是说,以一定比例的最高价格和相应的购买,每只个股都会被淘汰。

除了超高价格之外,低价自然会被淘汰,被拒绝的报价就是公告中所说的“无效购买”。因此,价格越高,获得新股的可能性就越高。可以说,有效报价和购买率反映了投资机构的专业水平。

但从数据来看,丙类投资者有限认购的平均比例为22.03%,略高于其认购比例0.3个百分点,而甲类投资者有效认购的平均比例为77.73%,略低于其认购比例0.2个百分点。可以看出,甲、乙、丙类投资者在新股定价方面的投资和研究能力没有太大差异。丙类投资者的报价能力不一定比甲类投资者差。两者之间放置数量的差异主要是由于系统。

公开发行是最大的受益者

从以上分析可以看出,a股投资者持有大部分配股。然而,在甲级投资者中,也有三种类型的参与者,即公共基金、社会保障基金和养老基金。

数据显示,在目前已成功发行的科技股中(共有33只股票,目前还没有荆凤明源的数据),公共资金分配占a类投资者总分配的75.74%,养老金占18.44%,社保基金仅占5.81%。

在这一点上,我们可以清楚地发现,公共基金无疑是科学创新委员会新盛宴中最有利的一方,相应地,也是获得最大一块蛋糕的一方。

由于其巨大的数量和规模,公开发行基金凭借其专业的投资研究能力和估值能力,辅之以认购顺序和分配比例上的制度优势,成为科技创新板网络下新股认购的最大受益者。

公开发行已净赚约200亿元。

那么,到目前为止,公共基金从创新委员会赚了多少钱?或者图书收益有多大?

截至9月26日收盘时,仅以目前上市交易的30股科技创新板为例。如果遵循上市首日开盘即卖出的交易策略,那么30股新创板带来的总利润为246亿元。或者,如果该基金的持有量至今保持不变,也就是说,如果按照每只股票的最新收盘价进行结算,它将产生195亿元的新总利润。

你知道,这30只股票的最新收盘价比平均发行价高出约127%,这是一个非常可观的数字。

没有比较,就没有伤害

相比之下,乙级和丙级投资者的回报要小得多。按上市首日开盘价结算,乙类投资者新增总收入9400万元,丙类投资者新增总收入68.06亿元。

如果以每只股票的最新收盘价为基础进行结算,乙类投资者的新总收入为7400万元,丙类投资者的新总收入为55.48亿元。这两类投资者获得的新收入总额远低于公共基金的一半。

(来源:经纪人中国)